“贵价”却不赚钱的百果园!
作为中国万亿水果零售市场上的老玩家,百果园集团(下称“百果园”)四次冲刺IPO后,终于在今年1月圆梦,成为“中国水果连锁零售第一股”。
(相关资料图)
外界也好奇,上市后暨消费复苏后百果园的首张半年度成绩单如何。
8月22日,百果园召开2023年中期业绩发布会,期内公司营收62.94亿元,同比上涨6.4%,归母净利润上涨34.1%至2.6亿元,虽营利双增,但较低的盈利能力依然不乐观。
实际上,这一情况已经维持了很长一段时间。东方财富数据显示,2020年-2022年,百果园的净利率分别为0.52%、2.19%、2.71%,始终在低位徘徊。
市场好奇,“贵价”百果园为何不赚钱?
贵却不赚钱
提起百果园,大家会想到绿色的门头,明亮的灯光,摆放精致的水果以及贴心的服务,和这一高阶形象相对应的是产品品质保证以及较为昂贵的价格。
在上海浦东一条约500米长的居民区街道上,开了3家门面相当的水果店铺,其中1家便是百果园,记者走访对比发现,店内时令的A级阳光玫瑰青提(中)会员价26.5元/500g,而另外两家水果店铺同类产品起售价分别为12.9元/500g、9.9元/500g,品相及口感较好的最高价19.9元/500g,与百果园还有6.6元/500g的差距。
这样的价差普遍存在。
如百果园售16.75元/250g的A级新疆西梅(中),折算33.5元/500g,普通店铺售19.8元/500g;百果园售13.25元/250g的A级冬枣(中),折算26.5元/500g,普通店铺售19.8元/500g。单品品类不一定存在差异,但价差一定明显。
卖得贵、利润空间更高的百果园为何盈利指标迟迟上不去呢?
成本过高是直接原因。
上半年,百果园营收同比增长6.4%至62.94亿元,但销售成本却上涨了6.6%,为55.82亿元,占营收的近九成,对应毛利7.13亿元,毛利率11.3%,后者较去年同期进一步下降0.2个百分点。
百果园将销售成本增加的原因归咎于已出售存货成本的增长,期内该指标为53.21亿元,同比上涨6.54%,占销售成本的95.3%,与去年同期持平。招股书曾写明,已出售存货成本是公司所售产品的采购成本。
据第一上海证券研报指出,中国的传统水果产业链存在诸多问题,比如由于低效率和多次配送而导致的损耗率。据弗若斯特沙利文,我国水果零售行业损耗率普遍在35%-45%,此外,多次配送促使运输成本高企,导致行业利润率较低。
高企的销售成本无法破局,百果园选择在费用方面下功夫。
财报显示,今年上半年,百果园的多项费用指标出现下降,其中销售费用同比减少1.7%至2.42亿元,管理费用同比下降6.6%至1.47亿元,研发费用更是同比下降14.1%至0.74亿元。
让人意外的是,费用的减少并非得益于降本增效,其主要原因是员工人数减少。
截至6月末,百果园共有2850名员工,员工福利开支总额3.46亿元,约占总收入的5.5%;去年底,公司尚有3006名员工,员工福利开支总额7.18亿元,约占总收入的6.3%。
半年时间,百果园员工人数净减少156名,员工福利开支占比也下降了0.8个百分点,叠加上市费用锐减等因素,公司净利润提高35%至2.5亿元,净利率提高0.9个百分点至4%。
为了提高盈利能力,百果园加大了自有品牌的推出力度,上半年其推出了“甜月亮”“小鲜紫”等4个新产品品牌,截至6月末,公司自有产品品牌数为35个。董事长余惠勇表示,农产品如果不做出品牌来,一定是在低价竞争,是低效的,一旦能做出品牌就是长远的,且长期的高效。
他放出豪言,去年底公司有31个品类品牌,我们计划用5-10年时间打造到100个品类品牌,即再增加70个左右。自有品牌的毛利比较高,会优化整体产品结构,提高竞争力,希望未来自有品牌的比例能从目前14%左右提升至40%。
自营门店降至13家
作为一家水果零售商,百果园采用线上线下一体化(OMO)运营模式,营收主要来自线下加盟门店。
财报显示,上半年百果园加盟门店实现收入47.32亿元,占主营业务收入的77.4%,自营门店营收0.25亿元,占比0.4%;区域代理、直销、线上渠道分别贡献6.52亿元、5.48亿元以及1.6亿元,占比依次为10.7%、9%、2.5%。
截至6月末,百果园共有5958家线下零售门店,较去年同期净增加507家,分布在中国超22个省及直辖市的150多座城市。其中5945家为加盟门店,自营门店仅13家,较去年同期的16家减少了3家。
新店的推出、销量爬坡或也影响了百果园的单店业绩。
财报显示,上半年公司零售门店产品销售收入共47.57亿元,平摊到5958家门店上,单店收入约80万元,较去年同期的85万有所下滑。
单店收入下降并未影响百果园的扩张计划,常务副总经理、执行董事焦岳指出,内部制定的计划是到2042年拥有3万家门店。分步骤来看,2027年底即2028年初要在中国大陆开设1万家门店,这是明确的5年展店计划;2032年左右实现1.6万家门店,“这是基于我们已经进入的城市人口和城市门店密度分布进行测算的”。
焦岳进一步解释,整体开店节奏受多个维度的影响,今年主要影响有2个,一是优质店长、熟手员工储备不足,但我们已经在加快加强人力上的工作;二是优质铺位的门槛不会降低。其强调,我们加盟商的申请量、老加盟商开新店的意愿以及供应链运营方面等是不存在瓶颈问题。
这也意味着,接下来四年多的时间,百果园需要净新增4000多家门店才可达成万店目标,平均每年净增约900家。而在过去一年里,其仅净增507家。
事实上,百果园的万店目标并非首次提出,据媒体报道,余惠勇曾提出“2020年开1万家店、年销售额达到400亿元”的目标。但到了2020年末,百果园的线下门店数量仅4757间,余惠勇的开店目标仅完成不足一半。
中国食品产业分析师朱丹蓬告诉记者,百果园的万店计划并不容易实现,目前其已达到了一定的饱和度,继续扩张对于资金要求、加盟店的质量管理、供应链的完整度等整个挑战是非常大的。“万店工程背后其实是想提高整体营收以及利润率”。
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