高温“烤”验！煤炭股开始升温，煤价会否迎阶段性反弹？

持续高温，正让煤炭、电力股热化。

今日，煤炭股延续昨天涨势。截止午间收盘，云煤能源、陕西黑猫、郑州煤电涨停，安源煤业涨超7%，美锦能源涨超6%，安泰集团、山煤国际等纷纷跟涨。

(资料图片)

今年来，煤炭板块经历了一轮大幅震荡。5月中下旬，板块近乎直线坠落，直至进入6月开始小幅震荡，近两日开始有所明显回升。

高温“烤”验

今年，厄尔尼诺下气温持续创纪录，全球的高温现象可谓来势凶猛。

进入6月，高温席卷国内多地。据中央气象台消息，6月以来，我国京津冀地区高温天气发展迅猛，北京、天津、河北中南部和东北部最高气温在38℃至41℃。今年6月以来（截至22日），全国共有183个国家气象站日最高气温突破月极值，46个站突破历史极值。

中央气象台还据预计未来两周，华北、黄淮等地仍多高温天气，主要高温时段为6月29日至7月2日、7月6-10日，内蒙古中部、华北、黄淮、汾渭平原等地日最高气温将有35℃～39℃，局地可达41℃。

另外，国家气候中心也预测，高温天气或将延续到今年7月份。今年夏季全国大部分地区气温接近常年同期到偏高，其中华东、华中、新疆等地高温(日最高气温≥35℃)日数较常年同期偏多，可能出现阶段性高温。

值得关注的是，世界气象组织（WMO）在今年5月初曾发布厄尔尼诺警告，今年晚些时候出现厄尔尼诺现象的可能性正在增加。其预测显示，在 2023年5月至7月期间，从ENSO中性转变为厄尔尼诺现象的可能性为60%，今年6-8月将增加到约70%，7月至9月将增加到80%。

目前，也有多家机构预测，2023年或2024年极有可能创造全球新的最暖纪录。

中国气象局气候服务首席专家周兵表示，是否真的会打破纪录，还要看此次厄尔尼诺事件在发展过程中所能达到的强度，如果能够达到强厄尔尼诺事件等级，创造这种最热记录概率会增加，如果是中等强度事件，那么未来五年内有可能会打破2016年创造的全球最暖记录。

煤价走势趋稳

作为火力发电的核心，动力煤供应是关键。随着迎峰度夏用煤旺季的到来，煤价会否趋稳？

此前，由于煤炭库存持续高企，港口和电厂的堆场、垛位均出现偏紧，承接能力下降。加之市场持续不振，长协和进口煤量足价低，电力企业依靠高库存和一定数量的进口煤，暂缓或延后采购市场煤等多个因素，煤价反弹动力一直不足。

根据CCTD中国煤炭市场网数据，6月以来，内陆电厂煤炭日耗呈直线上升趋势，从每日316万吨左右上升至350万吨左右，较去年同期增长5%以上，最高日增幅接近14%。

此外，6月中旬全国煤炭价格走势逐渐趋稳，部分煤种开始小幅反弹。日前（6月24日），国家统计局公布6月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。

来源：国家统计局

各煤种具体价格变化情况如下：

无烟煤(洗中块，挥发份≤8%)价格1102.5元/吨，较上期下跌138.9元/吨，跌幅11.2%。
普通混煤(山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500大卡)价格599.8元/吨，较上期上涨3.5元/吨，涨幅0.6%。
山西大混(质量较好的混煤，热值5000大卡)价格为689.8元/吨，较上期上涨1.9元/吨，涨幅0.3%。
山西优混(优质的混煤，热值5500大卡)价格为789.7元/吨，较上期上涨4.1元/吨，涨幅0.5%。
焦煤(主焦煤，含硫量<1%)价格为1616.7元/吨，较上期下跌8.3元/吨，跌幅0.5%。

从上述数据看，6月中旬，动力煤各煤种价格迎来了久违的反弹，不过幅度较小；无烟煤价格迹象下跌，不过跌幅明显收窄；炼焦煤价格基本稳定。

从产量来看，中国煤炭工业协会数据显示，今年1—5月，全国煤炭产量完成19亿吨，同比增长4.1%。预计今年迎峰度夏期间，煤炭生产将继续保持4%左右的增长。

广发期货分析称，端午假期产地煤矿开始降价销售，加上下游电厂7月份合同价环比大幅回落的影响，煤价再次回落。供给方面，国内产量平稳，预计进口将继续环比下降。

总体来看，当前煤价不具备明显的上涨或下跌驱动，预计价格将保持宽幅震荡。在未来，主要看政策以及非电企业需求变化对煤炭需求的边际增量影响。

机构研判

对于煤价、煤炭板块后市走势，多家机构也纷纷进行了解读。

其中，信达证券表示，对比之下火电托底作用继续凸显，且当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，逢低配置煤炭板块正当时。

国金证券也指出，夏季高温预期下，动力煤可以更乐观一些。该机构表示，随着炎热的夏季到来，预期气温将刺激电力需求同比额外增长1-3％。该机构将今年夏季的电力需求增速分成了由经济增长和气温上升带来的两部分。

根据历史数据，全社会用电量增速通常围绕不变价GDP同比增幅上下波动，2023年我国GDP增长目标为5％，2022年6月基数仍偏低，因此我们假设6-9月由经济增长带来的用电量同比增幅会接近5.5％。根据ECMWF（欧洲中期天气预报中心）预测数据和往年气温数据，2023年6-9月国内平均温度或将比2022年同期上升约0.5-1℃，夏季平均温度上升1℃大约会导致电力需求增加2-4％，综合经济增长和高温影响，国金证券预计2023年6-9月全社会用电量或将同比增长6.5％-8.5％，增量为2040.21-2667.97亿千瓦时。

不过也有机构持谨慎态度。宝城期货则分析称，用电高峰到来，动力煤供需呈现紧平衡状态，产业基本面略有改善。当前产业链库存高企，市场情绪未完全改善。尽管端午节期间，煤矿实地降价抛售现象再次出现，多空之间存在激烈的博弈，导致价格出现震荡调整。

华泰证券表示，今年6-8月旺季恐难以充分消化超高的盈余库存，在超预期因素未发生以及供应端高位延续下，对煤价或仅能提供基本支撑而非反转的上行动力。旺季煤价或有阶段性反弹，但趋势性反转需要更多超预期变量发生。

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