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LPR下调,银行股上涨的希望又被蒙上一层阴影?别急,听我捋一捋

2023-06-24 08:58:35    来源:BANK研究僧

六月份,一年期LPR降到了3.55%,5年期以上LPR降到了4.2%,均较上月下调了10个基点。有房贷的和即将要贷款买房的人都会很开心。可是持有银行股的投资者则忧心忡忡。

6月8日,国有大行纷纷下调了存款利率,这带来的直接效果就是银行的利差拓宽了,同时这也助推了国有大行股在6月8日的集体上涨。可是在这之后,国有大行股价又纷纷进入了下行区间,为何?

6月13日逆回购利率下调10个基点,6月15日MLF利率下调10个基点。LPR利率是下调还是上涨,MLF利率是非常重要的决定因子。市场已经对6月20日LPR利率下调有了比较强的预期。这也就让国有大行的股价提前对LPR的下调做了反映。


(相关资料图)

LPR下调,意味着银行的息差会进一步收窄。2022年银行业净息差仅为1.74%。这意味着银行吸收一个亿的存款,再将这一个亿的存款以贷款形式投放出去,仅收入174万。如果这一个亿的贷款中有174万元没有收回来,那银行就白干了。可见,银行是一个靠薄利多销来盈利的,因此利差的一丁点变化都会极大地影响银行的利润。

是不是想到这儿,感觉银行股投资者的收益又要缩水了?对银行股大涨的期盼是不是又被蒙上了一层阴影?

别急,咱们顺着LPR下调这件事儿来梳理一下,看看银行股股价未来的归宿究竟是高还是低。

一、LPR做初一,谁做十五?

LPR决定的是贷款利率,但不决定银行的存款利率。以国有大行为代表的银行刚一降低存款利率,LPR利率就下调,那国有大行的利差又会回到存款利率下调前。等于说国有大行的这波操作白做了。

那么换个角度来思考,国有大行会不会再次下调存款利率呢?国有大行都要下调了,其它银行势必也会跟进。

想到这儿,你是不是会松一口气呢?

再者说,银行花那么高的薪酬养了一群专业的金融精英,肯定会想出办法来破局。银行面对这种存贷息差收窄的行情也会做出一个比较常规的调整。银行至少会将信贷额度与投资额度重新做一下分配。在行情好的时候,银行的主要额度是给予信贷方面,可是当发放贷款性价比不高时,那就会向投资倾斜。买债获得的综合收益有可能会要高于发放贷款。

事实上,在2022年,银行业净息差收窄的时候,许多银行都将重心放到了投资方面。投资能力出众的银行,营收增长受到的影响就相对较小。

LPR做初一,银行做十五。LPR不是第一天诞生的品种,银行有充足的策略来应对其带来的短期影响。

二、LPR不是银行的敌人

LPR的下调直接影响了银行的收入,那LPR岂不是银行的敌人?好像还真不是!如果要是的话,那国家降低LPR,岂不是变相通知银行倒闭了?

LPR下调的初衷是为了降低实体企业的融资成本,为啥要给实体企业降低融资成本呢?为了提振市场信心,刺激经济!

银行股的投资逻辑是什么?其中很重要的一条是宏观经济利好银行股。宏观经济好了,老百姓有余粮了,企业主有资金了,都会刺激银行的收入提升。从这个角度来说投资银行股的人都是相信我国经济长期向好的。

除此以外,LPR的下调也能带动房贷利率的下降,这也是直接利好房市的,房市与银行股有着千丝万缕的关系,连起来看,那也是利好银行股的。

那么LPR的下调不就是为了让宏观经济更好么?宏观经济更好了,银行股股价不就上去了吗?换句话说,LPR不是银行的敌人,LPR的下调只是不直接带来银行股的利好,而是间接刺激银行股股价长期向上而已。

三、LPR带来了波段投资的机会

前边咱们也聊到了,LPR下调让银行股的利差降低,这势必会在短期内利空银行股,但如果从直接利好宏观经济,间接且长期利好银行股的角度来看,银行股现在,或者接下来的一小段时间也许会带来一段“黄金底”。

这个黄金底就是银行股波段投资者的机会。如果你是长期投资主义者,那现在也是攒股的好机会。

咱们经常说投资要看准节奏,什么是节奏?能够大致预测出下跌和上涨的时机就是节奏,如果你预测的恰好和实际的比较接近,那就算是踩对节奏了。

总结:

LPR下调好像是让银行股再次蒙上了阴影,但我相信那只是暂时的。长期来看,我们还是应该心存信心与希望。换个角度来想,如果你看好银行股的长期走势,不如在当下的下跌过程中,做些什么操作吧!一年之后,也许你会感谢现在你种下的种子。

我是专门研究银行,喜欢讲干货的银行研究僧,关注我,咱们一起学习探讨,如果你觉得我说得对你有帮助,欢迎多多转发、点赞、关注。讲的不好,仅供参考!

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